[转帖]Bear Stearns高唱「一无所有」投资人担惊受怕

DIYer · 发表于 20-7-2007 22:56:00|来自：新加坡

「次级房贷」或许已经变成一种大赔的代名词，让投资人避之惟恐不及。   据《Forbes》报导，周三Bear Stearns(BSC-US)告诉投资人，他们两档身陷次级房贷风暴的避险基金价值「所剩无几」后，次级房贷市场草木皆兵，充斥著大量赎回压力及亏损增加的流言。 结果， Lehman Brothers(LEH-US；雷曼兄弟)也不得不公开出面闢谣，指出旗下和次级房贷相关的避险基金，并未出现巨额的亏损。不过，投资人忧心忡忡，还是造成Lehman股价下跌超过3%。 Lehman发言人说：「那些和次级房贷相关的谣言根本是无稽之谈。」 Hedge Fund Research(HFR)主席 Kenneth Heinz指出，虽然对次级房货担惊受怕，但这股恐慌情绪并未漫延到其他避险基金，也没有出现重大的赎回压力，今年避险基金投资及资產仍持续增加。 据 HFR统计，今年到 6月为止，整体避险基金的获利为7.7%，高於 S&P 500指数的 6.96%。这家公司也表示，介入抵押权的基金也获利 3.74%，其他相关基金(也持有抵押权债券)平均收益也有 6.53%。 Heinz 说：「我们不会看到广泛的冲击出现。」 投资人看到的是一些基金在防堵资金撤离，这也助长恐慌。专门从事结构產品的顾问公司BraddockFinancial ，在本月较早时他们在Galena Street Fund偿付了 3亿美元，同时暂停基金赎回。但至少他们不会像Bear Stearns，因为Galena并不从事槓桿操作。 United Capital Markets也停止和次级房贷相关基金的赎回，以免他们必须被迫要在现在的市场环境出售资產。 5 月时UBS (UBS-US；瑞银)也宣布， Dillon Readhedge fund在美国次级房贷市场损失1.23亿美元，必须结束这支基金。 交易商目前正紧盯著 ABX指数，它能表明和次级抵押债券有关的信用违约交换(credit-default swaps)价格，这个指数在周二跌至歷史新低点，即使是一些高评等的债券分券也大幅下滑，从原来超过 100个基準点，下跌到80的基準点或以下。 Bear Stearns的避险基金握有许多高评等分券，理论上这些是比较「安全」的投资。不动產抵押证券，如同其他套装產品，是根据抵押权再细分出的部分或分券，投资人可依据对风险的喜好及承担能力来购买。 Bear Stearns在写给投资人的信中指出，他们在许多高评等像 AA级及AAA级的证券都遭遇空前的惨跌，拖累了基金的表现。 为了挽救受害最深的基金，Bear Stearns儘管在 6月变卖资產，并挹注了16亿美元，但仍然回天乏术。Bear Stearns说，Enhanced Leverage Fund「几乎没有价值」，而 High-Grade Fund则「价值所剩无几」。 事到如今，Bear Stearns只希望能保留一点残存的「信任」，在写给客户的说明中说：「我们目前最重要的优先顺序，是继续赢得您每天的信任与信赖。」